即便拿不出7200億元，孫正義也要下場干芯片，為何？

鉛筆道作者丨愛羽

你能想象嗎？孫正義的野心，連軟銀都支撐不住了。

綜合多方媒體消息，近期，他計劃融資1000億美金成立一家新公司，專注AI芯片，項目代號為“伊邪那岐”，寓意為“日本神話中的創世神”。

這1000億美金里，軟銀出300億美元。其余700億美元，孫正義也需要外部融資（可能來自中東機構）。

多么新奇的現象，作為互聯網經濟時代的投資大鱷，孫正義竟然也需要融資了。24年前，他曾以2000萬美元投資阿里巴巴，獲得了約720億美元的收益。

在科技AI時代，他果斷180度大轉彎，拋棄阿里，擁抱ARM。

ARM是一家芯片設計公司，已于2023年9月在納斯達克掛牌，最新估值約1萬億元，已經逼近阿里（約1.35萬億元）。

從股權結構看，ARM對孫正義的重要性，已經超越當年的阿里。據官方資料，孫正義的軟銀持有ARM約90%的股份，是后者的實際控制人。

而最近兩年半，軟銀通過子公司不斷減持阿里：2021.10-2024.1，它分階段減持阿里約5.123億股股票，獲得超600億元收益。

所以，孫正義此次經營ARM，不是基于投資人心態，而是基于創始人心態：包括這次1000億美元成立新公司的計劃。

他為什么要花1000億美元成立芯片公司？某種程度上也是為了ARM。一個可能性猜測，如果孫正義有1000億美元，估計就自己出了。但遺憾的是，軟銀也沒有余糧了。

據官方資料，軟銀的現金及等價物低于500億美元。截至2023年6月，軟銀集團持有現金及現金等價物約496.21億美元。

即便如此，孫正義也要成立芯片公司，為何？ARM的商業模式還存在一些局限性。

比如，它只是一家芯片設計公司，但不涉及芯片（硬件）的制造與銷售。ARM的下游是高通等芯片公司。

從收費角度看，這兩類公司都可以收取授權費，但ARM的議價權要遠低于后者。

分析師Patel提供的一組數據很有代表性。ARM為某手機制造商提供GPU設計方案，每部手機收取50美分；而高通為某高端手機提供無線電芯片，每部手機可以收到13美元。

從50美分到15美元，對于ARM而言，這是一個不小的差距。如何縮小差距？這是孫正義可能思考的一個問題。

從高通的案例可以看出，如果只做軟科技（芯片架構等），收費空間很難有提升，必須進軍硬科技，也就是芯片制造與銷售。

ARM的部分競品公司

換句話說，在AI世界，孫正義現在只有一條腿（ARM），還差另一條腿。兩條腿必須完整地覆蓋：芯片設計、芯片制造、芯片銷售。

據公開報道，早在半年前，孫正義就為這件事努力過。2023年10月，媒體曾報道孫正義擬投資一家大模型公司Anthropic，并希望后者為ARM提供技術支持。

也有另一種說法稱，孫正義希望與Anthropic成立芯片合資公司，但被拒絕。

核心原因之一是：Anthropic創始人曾是OpenAI員工，對孫正義的投資風格存在疑慮，擔心公司失去獨立性和長期目標。

因此從某種程度上看，孫正義耗資1000億美元自己下場干，也是一種無奈選擇。

進軍芯片硬件，意味著與多個市場巨頭發起挑戰，比如英偉達。英偉達的業務，不僅覆蓋芯片設計，還覆蓋芯片制造、銷售。

也就是說，孫正義夢寐以求的“兩條腿”，英偉達早就有了。只不過英偉達的產品范圍更窄，聚焦于GPU，而ARM覆蓋CPU、GPU、NPU等多種芯片。

根據市場研究公司Omdia的數據，2023年英偉達在AI+GPU市場一家獨大，占據約九成市場。以2023第二季度為例，英偉達占87%，AMD占10%，英特爾占2%。

AI芯片的戰場才剛剛開始，孫正義的新野望才剛剛開始。

       原文標題 : 剛剛！超級獨角獸殺出：融資7200億