侵權投訴
訂閱
糾錯
加入自媒體

2024年中國衛星互聯網行業研究報告

2024-02-21 14:18
資產信息網
關注

第一章 行業概況

1.1 簡介

衛星互聯網技術是一種利用衛星通信實現全球互聯網接入的先進技術。通過向地球軌道發射一定數量的衛星,形成規;慕M網系統,衛星互聯網能夠實現對地面和空中終端的寬帶互聯網接入等通信服務,覆蓋全球范圍內的用戶。這種技術的主要特點包括廣泛的覆蓋范圍、較低的傳輸延遲、高帶寬通信能力和較低的成本,使其成為解決偏遠地區和移動終端互聯網接入問題的有效手段。

圖 衛星互聯網的特點

來源:資產信息網 千際投行 CCID

衛星互聯網系統主要根據衛星所處的軌道高度進行分類,包括低地球軌道(LEO)、中地球軌道(MEO)、地球靜止軌道(GEO)、太陽同步軌道(SSO)以及傾斜地球同步軌道(IGSO)。不同軌道的衛星通信系統在覆蓋范圍、系統容量、傳輸延遲、衛星壽命等方面具有各自的特點。特別是低軌衛星(LEO)因其較小的傳輸延遲、低鏈路損耗、發射靈活性、豐富的應用場景以及較低的整體制造成本,被認為是衛星互聯網業務發展的理想選擇。

衛星互聯網的頻段分布也是其關鍵特性之一。根據國際電信聯盟(ITU)的定義,衛星通信涉及多種頻段,用于不同類型的通信和數據傳輸服務。UHF(超高頻)分米波頻段(300MHz-3GHz)適用于視線近傳播,但容易受到地形和建筑物的阻擋,室內傳輸衰耗較大。SHF(超高頻)厘米波頻段(3-30GHz)和EHF(極高頻)毫米波頻段(30-300GHz)則提供了更高頻率的通信服務,其傳播特性接近光波,適合高速數據傳輸。隨著Ka頻段資源的緊張,發達國家已開始計劃使用更高頻率的Q/V頻段(50/40GHz)來滿足高容量衛星固定業務的需求。

圖 衛星互聯網分類

來源:資產信息網 千際投行

衛星互聯網技術的發展,為全球通信網絡的擴展和互聯網接入的普及提供了新的可能性。通過部署多種軌道的衛星和利用不同頻段的通信能力,衛星互聯網能夠為偏遠地區提供高效的互聯網接入服務,同時也支持移動通信和應急通信需求,展現出廣泛的應用前景。隨著技術的進步和成本的降低,衛星互聯網有望在全球范圍內提供更加可靠、高速和經濟的互聯網接入解決方案。

1.2 發展歷程

衛星互聯網行業的發展歷程可以追溯至近40年前,這一過程中經歷了從與地面通信網絡的競爭,到補充地面通信網絡,再到與地面通信網絡融合發展的三個階段。根據賽迪顧問發布的《“新基建”之中國衛星互聯網產業發展研究白皮書》,這一行業的演變反映了技術進步和市場需求的不斷變化。

圖 衛星互聯網發展歷程

來源:資產信息網 千際投行 賽迪

最初階段,即20世紀80年代至2000年,衛星互聯網主要與地面通信網絡競爭。代表性的項目如摩托羅拉的“銥星”星座計劃,通過66顆低軌衛星構建了一個全球覆蓋的衛星通信網,主要提供語音、低速數據和物聯網服務。然而,隨著地面通信系統的快速發展,其在通信質量和資費價格上全面超越了衛星通信,使得衛星通信網在與地面通信網絡的競爭中處于不利地位。

進入21世紀,衛星互聯網進入了對地面通信網絡補充的階段,持續至2014年。這一時期,新銥星、全球星和軌道通信公司等企業將衛星互聯網定位為對地面通信系統的補充和延伸。衛星通信開始在特定應用領域和偏遠地區發揮其獨特優勢,彌補地面網絡的不足。

自2014年以來,衛星互聯網進入了與地面通信網絡融合的新階段。在這一階段,由OneWeb、SpaceX等企業領銜的新型衛星互聯網星座建設開始,標志著衛星互聯網與地面通信系統的互補合作和融合發展。這些企業推動的衛星互聯網項目不僅提高了工作頻段,還持續向高通量方向發展,逐步步入寬帶互聯網時代。這標志著衛星互聯網行業正在逐漸進入高速率寬帶互聯網發展階段,為全球用戶提供更快速、更可靠的互聯網接入服務。

1.3 發展現狀

中國衛星互聯網行業正在經歷一個前所未有的快速發展階段,展現出巨大的潛力和廣闊的前景。中國星網集團作為行業的領軍企業,正統籌中國在這一領域的發射任務,計劃建設一個由12992顆衛星組成的龐大星座系統。這一雄心勃勃的計劃標志著中國衛星互聯網行業將在全球舞臺上扮演更加重要的角色。

圖 中國低軌衛星星座申請情況

來源:資產信息網 千際投行 方正證券

中國向國際電信聯盟(ITU)提交的GW-A59和GW-2寬帶互聯網星座計劃,展示了中國在低軌通信星座建設方面的遠見和決心。這些星座計劃的實施,將極大地提高中國在全球衛星互聯網服務領域的競爭力,同時也為確立中國在太空領域的優勢奠定了基礎。

在國內,長三角“G60科創走廊”的“G60星鏈”計劃,是推動衛星互聯網產業發展的又一重要舉措。通過技術聯合攻關、產業鏈協作以及市場與應用創新的協同,該計劃旨在打造以“G60星鏈”為龍頭的衛星互聯網產業集群。上海松江的“G60星鏈”產業基地的啟動,不僅將建設數字化衛星制造工廠和衛星互聯網運營中心,還將大幅降低單星成本,預計年產能將達到300顆衛星,這無疑將為中國衛星互聯網行業的發展注入新的活力。

中國衛星互聯網產業雖然目前規模相對較小,但正處于快速增長期。根據SIA的數據,2021年中國衛星互聯網產業規模約為292.5億元,預計到2025年將增長至446.92億元,這一復合增長率達到11.2%。這一增長得益于國家近年來推出的鼓勵政策和對衛星互聯網應用的支持,為行業的發展創造了良好的機遇。

圖 我國衛星互聯網市場規模

來源:資產信息網 千際投行 SIA

我們認為,中國衛星互聯網行業的快速發展,不僅是技術進步和產業升級的體現,也是中國在全球通信領域追求領先地位的重要步驟。通過不斷的技術創新、產業整合以及政策支持,中國衛星互聯網行業有望在未來成為全球通信網絡的重要組成部分。

第二章 產業鏈、商業模式和政策監管

2.1 產業鏈

衛星互聯網的產業鏈上游主要為電器元件及材料、燃料廠商。

圖 衛星互聯網產業鏈上游

資料來源:資產信息網?千際投行

衛星互聯網的產業鏈中游分為衛星制造、衛星發射、地面設備制造和衛星運營及服務四個環節。

圖 衛星互聯網產業鏈中游

資料來源:資產信息網?千際投行

衛星互聯網下游主要是企業、政府、高校、個人等終端用戶。

圖 衛星互聯網產業鏈下游

資料來源:資產信息網 千際投行

2.2 商業模式

衛星互聯網有以下幾方面的應用場景:

偏遠地區:在衛星互聯網建設成熟、設備終端成熟輕便的情況下,通過小型化衛星中繼站,借力星座系統低軌衛星在用戶收發終端與地面衛星站之間建立地空通信鏈路。

海洋作業及科考:衛星定位、海事衛星電話。通過船載衛星設備終端,實現海上船只與地面通信網絡的互聯互通,滿足船載設備、科考設備、船員等數據交換、網頁瀏覽、即時通信、郵件收發、VoIP 語音等通信需求。

航空:機載WiFi。Gogo、松下航電等為大多數的航空公司提供航空互聯網服務。機載終端ViaSat裝機量從2017年開始穩步大幅提升。

災備:應急呼叫、數據保護與恢復、異地災備系統等。當今信息時代下,短暫的網絡中斷可能釀成巨大的經濟損失和社會損失。通過衛星互聯網提供的高速備份鏈路,將關鍵業務上星備份,形成穩定的網絡環境。

傳統地面通信骨干網受限于鋪設成本、技術攻克等因素,僅覆蓋了約20%的陸地面積,在互聯網滲透率低的區域進行延伸普及存在現實障礙。而衛星互聯網突破了地面基站的固定連接方式,通過太空基站動態覆蓋的連接方式,包括星地互聯和星星互聯,實現全球連接。

衛星互聯網業務主要包括衛星電視直播、衛星固定通信業務、衛星音頻廣播、遙感業務、衛星寬帶業務、衛星移動通信業務及對地觀測業務。

資料來源:資產信息網?千際投行 觀研報告網

衛星電視直播業務收入占比最高,高達74.47“%。其次是衛星固定通信,業務收入占比14.15%。

表 典型企業及業務概況

資料來源:資產信息網 千際投行

圖 中國衛星成本分析

資料來源:資產信息網 千際投行 東方財富網

由上圖可以看出,中國衛星的營業成本占比最高,高達92.31%;其余費用占比較少。

表 中國衛星(600118.SH)收入成本分析(億元)

資料來源:資產信息網 千際投行 東方財富網

表 海格通信(002465.SZ)收入成本分析(億元)

資料來源:資產信息網 千際投行 東方財富網

表 亞光科技(300123.SZ)收入成本分析(億元)

資料來源:資產信息網 千際投行 東方財富網

2.3 技術發展

2020年,中國總計發射航天器77個,其中遙感衛星發射數為34個,占中國航天器研制發射總戶數的44.2%。

專利授權數量前3名的公司分別是海油發展、杰賽科技、四創電子,所對應的專利授權數量分別為1812件、1441件、1061件。

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

2.4 政策監管

近年來,隨著衛星互聯網技術的快速發展和應用范圍的不斷擴大,中國政府高度重視衛星互聯網行業的規劃與管理,出臺了一系列政策和措施,旨在促進該行業的健康發展和創新升級。

圖 我國衛星互聯網產業相關政策

來源:資產信息網 千際投行 德勤研究

2020年4月,國家發展和改革委員會(國家發改委)首次將衛星互聯網納入“新型基礎設施建設”(新基建)范疇,標志著衛星互聯網作為新一代通信網絡設施的重要組成部分,將獲得國家級的政策支持和資金投入。這一決策為衛星互聯網行業的發展注入了新的動力,也體現了國家對于衛星互聯網在國民經濟和社會發展中作用的高度認可。

地方政府同樣積極響應國家政策,通過出臺地方性政策文件,支持衛星互聯網行業發展。2023年9月15日,上海市政府發布的《上海市進一步推進新型基礎設施建設行動方案(2023—2026年)》中,提出布局“天地一體”的衛星互聯網,這不僅展示了上海市對衛星互聯網重要性的認識,也為其他地區樹立了發展衛星互聯網的典范。

同年10月7日,工業和信息化部(工信部)發布的《關于創新信息通信行業管理優化營商環境的意見(征求意見稿)》中,明確提出要統籌推進電信業務向民間資本開放,加大對民營企業參與衛星互聯網業務的支持力度,這一政策的出臺,將有助于激發市場活力,促進衛星互聯網行業的多元化發展。

上海市政府辦公廳于同年11月20日印發的《上海市促進商業航天發展打造空間信息產業高地行動計劃(2023—2025年)》中,進一步明確了到2025年的主要目標,即通過商業航天的跨越式發展,推動空天地信息網絡一體化融合,這將為衛星互聯網行業提供更廣闊的發展空間和應用場景。

2023年11月20日,首屆明月湖空天信息產業國際生態活動的成功舉辦及相關生態聯盟和基金群的成立,進一步促進了衛星互聯網行業的國際合作和資本投入,為行業帶來了新的發展機遇。

中國政府通過出臺一系列政策和措施,不僅為衛星互聯網行業提供了強有力的政策支持和資金投入,而且通過優化管理和營商環境,激發了市場活力,促進了行業的健康可持續發展。展望未來,隨著政策效應的持續釋放和技術的不斷進步,中國衛星互聯網行業將迎來更加廣闊的發展前景。

第三章 財務、風險和競爭分析

3.1 財務分析和估值方法

中國衛星互聯網行業的財務分析框架旨在提供一種系統的方法,以評估行業內企業的財務健康、盈利能力、成本結構和資金需求,從而為投資者、管理者和政策制定者提供決策支持。首先,分析需要從收入增長的角度入手,評估企業通過提供衛星互聯網服務所能實現的銷售額增長率,這反映了市場需求的強度及企業的市場占有率。其次,盈利能力分析關鍵在于理解企業的毛利率和凈利率等指標,這有助于揭示企業在控制成本和管理運營效率方面的能力。

成本結構分析則關注企業在發射、運維衛星系統及提供服務過程中的主要成本因素,如研發、制造、發射和地面支持系統的費用。這部分分析可以揭示企業在降低成本和提升競爭力方面的潛力。此外,資金需求分析是財務分析的另一重要組成部分,它評估企業為滿足未來擴張、技術升級和市場競爭所需的資金規模及其籌資能力。

整體而言,這一分析框架通過綜合考慮收入增長、盈利能力、成本結構和資金需求等多個維度,為理解中國衛星互聯網行業的財務狀況和發展潛力提供了全面的視角。通過這種方法,相關利益方可以更準確地評估行業的投資價值和風險,進而做出更為明智的決策。

圖 衛星通信指數?980018.SZ?財務數據

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

圖 衛星通信指數?980018.SZ?市場表現

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

圖 衛星通信指數?980018.SZ?市盈率

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

圖 衛星通信指數?980018.SZ?市凈率

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

圖 衛星通信指數?980018.SZ?成分股 TOP10 價值對比

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

圖 同花順 ESG 排名 TOP10

資料來源:資產信息網 千際投行 iFinD

衛星互聯網行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV / Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。

3.2 驅動因素?

中國衛星互聯網行業的發展受到多方面因素的驅動,這些因素共同作用,推動了行業的快速增長和技術進步。主要驅動因素包括政策支持、技術創新、市場需求以及國際合作。

首先,政策支持是中國衛星互聯網行業發展的重要驅動力。中國政府高度重視衛星互聯網的戰略意義和應用價值,將其納入國家戰略發展規劃,通過出臺一系列政策措施,鼓勵和支持衛星互聯網的研發、應用和產業化。例如,將衛星互聯網納入“新基建”計劃,加大對衛星互聯網技術研發和基礎設施建設的投入,為行業的發展提供了堅實的政策基礎和資金支持。

其次,技術創新是推動中國衛星互聯網行業發展的核心動力。隨著空間技術、通信技術和信息技術的快速進步,中國衛星互聯網企業在衛星設計、發射技術、地面站建設和數據處理等方面取得了顯著成就。特別是低軌衛星技術的突破,為實現全球覆蓋、高速通信提供了技術可能,大幅提升了衛星互聯網服務的性能和用戶體驗。

第三,市場需求的增長是驅動中國衛星互聯網行業發展的直接因素。隨著經濟全球化和信息化水平的提高,對于高速、可靠的互聯網接入需求日益增加,尤其是在偏遠地區和特殊行業(如海洋、航空、緊急救援等),傳統地面通信網絡難以覆蓋的地方,衛星互聯網提供了有效的解決方案。此外,隨著物聯網、云計算、大數據等新興技術的發展,對于衛星互聯網的需求將進一步擴大。

最后,國際合作也是推動中國衛星互聯網行業發展的一個重要因素。通過與國際先進企業和機構的合作,中國衛星互聯網企業不僅能夠學習和引進先進技術,還能參與到國際市場的競爭中,拓展業務范圍和市場份額。同時,國際合作有助于中國衛星互聯網行業的標準制定和國際規則的形成,提高中國在全球衛星互聯網領域的話語權和影響力。

綜上所述,政策支持、技術創新、市場需求的增長以及國際合作共同推動了中國衛星互聯網行業的快速發展,未來這一行業有望在中國乃至全球通信市場中發揮更加重要的作用。

3.3 風險分析

中國衛星互聯網行業正迅速發展,吸引了全球眾多公司的投資。盡管這一市場蘊含巨大的發展潛力,但其成功并非沒有挑戰。以下是對中國衛星互聯網行業面臨的主要風險進行的分析。

經濟風險:首先要問的是市場對新建容量的總體需求是否充足,以及消費者是否愿意為這些新增服務支付費用。決定服務盈利模式(如訂閱制或按使用付費)的策略同樣關鍵。此外,籌集足夠資金以支持衛星星座的發射、運營和維護也是一大挑戰。半導體和手機制造業的需求預計會隨之激增,這可能對供應鏈造成壓力。

技術風險:部署和維護大型衛星星座固有的技術挑戰,包括成功發射和在擁擠的軌道環境中安全運行。針對手機直連衛星,協調頻譜使用并管理運營商之間的潛在干擾將是持續的挑戰。此外,網絡安全和互操作性問題的全球標準制定也是必須面對的技術障礙。關于衛星通信的技術方法——無論是將智能手機芯片組作為通信動力,還是更多地將衛星作為太空基站——都需要進一步的技術發展和創新。

法規風險:手機直連衛星市場目前缺乏具體的法規。衛星和移動網絡運營商需要獲得所在國相關機構的審批,包括頻譜分配、軌道位置和在一國提供服務的著陸權。美國聯邦通信委員會(FCC)近期構建的監管框架旨在促進衛星和移動網絡運營商之間的合作,展示了監管適應性的一種嘗試。

我們認為,中國衛星互聯網行業雖然前景廣闊,但其發展路徑充滿不確定性。經濟、技術和法規方面的風險都需要通過持續的創新、合作和政策制定來克服。對于行業參與者而言,認識并應對這些挑戰是實現長期成功的關鍵。

3.4 競爭分析

由于軌道資源有限,大國衛星部署競爭加劇。為了搶占6G時代緊缺的軌道頻率資源,美國、歐洲、俄羅斯、中國等國家開始加速了對頻率和軌道資源的申報。

圖 中國衛星行業典型企業

資料來源:千際投行 資產信息網 頭豹研究院

圖 衛星及代表企業

資料來源:千際投行 資產信息網 頭豹研究院

3.5 重要參與企業

表 中國衛星行業ROE TOP20上市公司

資料來源:資產信息網?千際投行

1. 中國衛星(600118.SH):中國東方紅衛星股份有限公司(簡稱:“中國衛星”)是中國航天科技集團公司第五研究院控股的上市公司(SH.600118),是專業從事小衛星及微小衛星研制、衛星地面應用系統集成、終端設備制造和衛星運營服務的航天高新技術企業。公司注冊資本11.82億元。

2. 海格通信(002465.SZ):廣州海格通信集團股份有限公司創立于2000年8月1日,源自1960年國家第四機械工業部(原國家電子工業部)國營第七五〇廠,目前是廣州無線電集團的主要成員企業。2010年8月31日,海格通信實現A股上市。

3. 上海滬工(603131.SH):上海滬工焊接集團是一家集研發、生產、投資于一體的工業設備企業集團,集團企業擁有60多年的專業焊接與切割裝備研發和制造經驗,是上交所主板上市企業,也是焊接設備行業內知名企業。公司主營數字化電焊機、大功率激光切割機、數控等離子切割機和機器人系統,公司自1958年成立伊始,通過60多年的積累,在焊接電源、焊接工藝和切割設備等方面已掌握核心技術,具備了國際競爭力,產品遠銷全球110多個國家和地區。

4. 歐比特(300053.SZ):珠海歐比特宇航科技股份有限公司(以下簡稱“歐比特公司”)由歸國留學生顏軍博士于2000年3月在珠海特區創立,是首家登陸中國創業板的IC設計公司,現隸屬于珠海國資委,由珠海格力集團控股。

第四章 未來展望

中國衛星互聯網行業正迎來快速發展的新時代,得益于國家政策的有力推動和企業技術的持續創新。近年來,通過火箭回收技術、“一箭多星”策略和商業化運營模式的實施,我國在降低衛星產業鏈成本方面取得了顯著成效。這些技術的應用不僅實現了資源的高效利用和成本的有效控制,而且優化了衛星發射的經濟性,進而促進了衛星互聯網行業的商業化發展。特別是在低軌化和小型化趨勢的推動下,通信、氣象、遙感和導航等領域的衛星應用正逐步實現規;a和部署。

低軌衛星發射的快速增長,為衛星互聯網的星座建設提供了堅實基礎。國家層面的“鴻雁”、“虹云”和“G60”等星座計劃,表明了我國在構建低軌衛星互聯網方面的雄心和實力。隨著“GW星座”和“G60星鏈”等關鍵項目的快速推進,預計中國低軌衛星互聯網將在近期迎來發展的高潮。

此外,北斗系統的戰略升級,特別是納入低軌衛星的考慮,將為我國打造全球覆蓋的高精度時空網絡提供新的動力。這將突破傳統 PNT (授時體系) 服務的局限,為國家重大基礎設施的安全和高效運行提供堅強保障。

手機直連衛星技術的發展,將使衛星通信覆蓋更廣泛的區域,特別是對于偏遠和通信盲區的覆蓋,具有重要意義。這一技術的成熟和應用,預示著衛星互聯網在大眾市場應用領域的巨大潛力。

同時,民營資本的積極參與,為衛星互聯網的發展注入了新的活力。國家隊和民營企業的合作,正在推動衛星制造、運營等環節的快速進展,為我國衛星互聯網行業的未來發展奠定了堅實基礎。

千際投行認為,中國衛星互聯網行業正站在新的發展起點上,技術創新與政策支持共同推動著行業向前邁進,未來將展現出更加廣闊的發展空間和應用前景。

作者:千際投行

封面:AI 生成

END

       原文標題 : 2024年中國衛星互聯網行業研究報告

聲明: 本文由入駐維科號的作者撰寫,觀點僅代表作者本人,不代表OFweek立場。如有侵權或其他問題,請聯系舉報。

發表評論

0條評論,0人參與

請輸入評論內容...

請輸入評論/評論長度6~500個字

您提交的評論過于頻繁,請輸入驗證碼繼續

暫無評論

暫無評論

光通訊 獵頭職位 更多
文章糾錯
x
*文字標題:
*糾錯內容:
聯系郵箱:
*驗 證 碼:

粵公網安備 44030502002758號

国产视频在